A bolha econômica dos EUA pode estourar entre 2026 e 2027

Previsões apontam para uma possível explosão de bolha macroeconômica nos EUA entre 2026 e 2027, com preocupações sobre a inflação e o mercado de trabalho.

01/02/2026, 22:07

Autor: Ricardo Vasconcelos

Nos últimos tempos, especialistas em economia têm levantado questionamentos sobre a resiliência da economia dos Estados Unidos. Embora alguns analistas prevejam uma queda significativa até o final de 2026 ou início de 2027, os acontecimentos atuais sugerem um cenário mais complexo, marcado por incertezas e um paradoxo que desafia as análises convencionais. A conexão entre a estrutura de governança do Federal Reserve (Fed), as decisões de política monetária, e o comportamento do mercado de trabalho têm gerado uma série de discussões, especialmente sobre a eficácia das medidas que podem ser adotadas para sustentar a economia.

Nos últimos anos, a expectativa de um colapso econômico se intensificou, especialmente a partir de 2022, quando muitos esperavam uma correção no mercado. Entretanto, essa queda nunca aconteceu, levantando a questão sobre se a análise de tendências de longo prazo é realmente confiável. A realidade mostra que, embora problemas estruturais existam, a previsão do momento exato em que uma crise pode ocorrer é uma tarefa quase impossível. O Fed tem demonstrado uma determinação em evitar desacelerações mais acentuadas, levando alguns a acreditar que os prazos de previsões — como a mencionada de 2026/2027 — podem ser mais uma tentativa de jogar com a incerteza do futuro do que uma verdade absoluta.

Durante os últimos anos, ouvimos repetidamente que a política monetária do Fed e suas decisões de taxa de juros eram influenciadas profundamente pelas decisões políticas. Embora alguns compartilhem a opinião de que o presidente do Fed tem impacto nesse cenário, é crucial entender que o comitê de política monetária é predominantemente uma entidade independente. Com uma composição que reflete diversos interesses, as decisões sobre taxas de juros são tomadas coletivamente, garantindo um aparato regulatório que, teoricamente, resiste a pressões políticas momentâneas.

A especulação em torno das taxas de juros também se entrelaça com a discussão sobre a bolha de ativos que se forma a partir de empréstimos em condições generosas. O estímulo a novos investimentos, principalmente na construção civil e em tecnologia, tem alimentado um ciclo virtuosamente vicioso de aumento da demanda enquanto, ao mesmo tempo, aumentam preocupações sobre a sustentabilidade desse crescimento. Um dos fatores-chave que muitos analistas notam é a dificuldade em captar a real situação do mercado de trabalho. Novas construções estão sendo levantadas, mas a escassez de trabalhadores qualificados, exacerbada pela migração de mão de obra, pode não sustentar o ritmo de fortificação desejado.

Ainda que a demanda por habitação exista, essa construção depende de uma força de trabalho absorvente que, atualmente, passa por transformações significativas. Um descompasso é evidente: empresas estão criando vagas de trabalho, mas a taxa de sustentabilidade desse emprego é questionável, especialmente quando se considera que muitos empregos, como os gerados em data centers, são temporários e não representam a solução de longo prazo esperada para o crescimento econômico.

À luz das recentes flutuações econômicas e das mudanças em políticas, há uma sensação crescente de que a bolha imobiliária pode já estar esmorecendo. As falências de bancos e os empréstimos em atraso por parte de empresários indicam um cenário incerto que sugere que, mesmo que as condições econômicas atuais não pareçam ruins, o subsolo pode estar acumulando pressão, pronto para uma possível liberação. Com o ciclo eleitoral se aproximando, as influências dessa pressão serão sentidas ainda mais intensamente nas políticas econômicas.

Com o contexto de mudanças nas políticas comerciais, o déficit comercial dos EUA também se tornou um ponto de discussão. As tarifas sobre as importações têm um impacto significativo na inflação interna, o que, por sua vez, afeta a política monetária. Qualquer movimentação com vistas a conter a inflação poderá impactar diretamente na maneira como os investimentos fluem dentro da economia. Além disso, as empresas que anteriormente projetavam crescimento nos EUA agora estão revendo suas estratégias, com relatos de cancelamentos de projetos devido a tarifas e instabilidade.

Diante desse panorama, a crescente preocupação com a crescente endividamento das famílias – combinado com uma diminuição das economias pessoais para sustentar padrões de vida – oferece um vislumbre das tensões subjacentes que poderiam configurar a próxima crise econômica. O alerta vermelho acende, especialmente em um contexto onde as medidas a serem adotadas podem vir muito tarde para evitar um impacto severo no número de empregos.

Neste cenário onde a previsão de uma bolha econômica se ergue com a mesma intensidade que a incerteza econômica atinge suas raízes mais profundas, é vital que a análise e as decisões tomadas por parte dos economistas e formuladores de políticas sejam bem fundamentadas. A história já ensinou lições amargas sobre o comportamento dos mercados e suas reações a fatores que, por vezes, parecem distantes das métricas financeiras cotidianas. O tempo dirá se essas previsões se concretizarão, mas, por ora, a expectativa de um colapso em 2026 ou 2027 ecoa como um lembrete da fragilidade do crescimento econômico global.

Fontes: The Wall Street Journal, Financial Times, CNBC